uçanteneke
New member
Dolar/TL’deki yılbaşından beri yükseliş yüzde 120’yi aştı. Enflasyon yüzde 30’a giderken Merkez Bankası siyaset faizini yüzde 14’e indirdi. Ekonomistler “Mevcut siyaset bileşimi sürdürülemez” diyor.
TCMB, TL’de yarattığı hasara karşın siyaset faizini varsayımlar doğrultusunda dün yüzde 14’e düşürürken, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın istediği faiz indirimlerinde son alanını Aralık ayında 100 baz puan ile kullandı. TCMB bu biçimdece önümüzdeki aylarda %30’u aşacağı varsayım edilen enflasyona karşın esasen negatifte olan TL’nin gerçek getirisini daha da düşürmüş oldu.
“Mevcut siyaset bileşimi sürdürülemez”
TCMB son dört görüşmede 500 baz puan faiz indirirken, faiz indirimlerine başladığının birinci sinyalini verdiği Eylül ayı başından bu yana TL yaklaşık %49, sene başından beri %54’ün üzerinde kıymet yitirdi. Dolar/TL kuru yılbaşına bakılırsa %118 yükseldi. Paha kayıplarının büyük kısmı son bir buçuk ayda meydana geldi.
S&P Global’in ülke kredi derecelendirme yöneticisi Maxim Rybnikov dün Türkiye için “Mevcut siyaset bileşimi sürdürülemez” dedi.
TCMB açıklamasında önümüzdeki aylar için de yönlendirme olarak, “Alınmış olan kararların birikimli tesirleri 2022 yılının birinci çeyreğinde yakından takip edilecek ve bu vakitte fiyat istikrarının sürdürülebilir bir tabanda bir daha şekillenmesi gayesiyle geniş kapsamlı siyaset çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülecektir” denildi.
Vakit kazanmaya çalışıyorlar
Biroldukca ekonomist bu yönlendirmeyi birinci çeyrekte faiz indirimlerine orta verildiği ve TL’deki bedel kaybına bu süreçte faiz artışı ile reaksiyon verilmeyeceği manası çıkardı.
Bankacılar ise birinci çeyrekte faiz artışı yapılmayacağı için zarurî karşılık üzere makro ihtiyati önlemler ve vakit zaman piyasaya direkt döviz satış müdahaleleri ile vakit kazanılmaya çalışılacağı değerlendirmesinde bulundu.
Ekonomistler TCMB’nin epeyce sık yönlendirme değiştirdiğini, yeni yönlendirmenin belirsizlik içerdiğini ve bu belirsizliğin lakin TCMB’den gelecek yeni bir açıklamayla ortadan kalkabileceğini söz ettiler.
‘En kıymetli silah devre dışı’
Bir bankanın döviz masası işlemcisi, “TCMB’nin yeni yönlendirmesi tam net olmasa da 3 ay faiz indiriminin olmadığını ima ediyor. TL’de tek istikametli ve yalnızca kıymet kaybı istikametinde bir müddetç yaşanıyor. Bunu ne durdurabilir diye baktığımızda faiz üzere bir sonuca ulaşamıyoruz zira faiz artışı bir seçenek olarak görülmemesi en değerli silahı devre dışı bırakıyor” dedi ve ekledi:
“Piyasa faizlerine baktığımızda %22 üzerinde 10 yıllık tahvil faizi görüyoruz ki bu düzeyden bile ilgi yok denecek düzeyde. CDS 500 baz puanın üzerinde. Geçişkenlik tesiriyle enflasyon beklentileri %30’un üzerine çıkmış durumda. Minimum fiyat, TL’deki sert kayıpları, bunların tamamı enflasyon için yükseltici etken. Bu sarmaldan nasıl çıkılacak bunun karşılığını bulamıyoruz”
TL’deki paha kaybını ne durduracak?
S&P’den Rybnikov, TCMB’nin fiyat istikrarına yönelik açıklamalarının dikkate alındığında ömüzdeki devirde faiz koridorunun kullanılabileceğini belirtirken, faiz indirimlerin devam etmesi halinde sermaye denetiminin de gündeme gelme ihtimalinin artacağını söylemiş oldu.
Rybnikov sermaye denetimi için “Bu bizim ana senaryomuz değil lakin bir son deva olarak (Türkiye) kullanabilir diye düşünüyorum” dedi.
Global piyasalarda ise Asya borsaları ve dolar, esas merkez bankalarının bu hafta gerçekleştirdikleri toplantılarda global enflasyonda yükselişin yarattığı tehditlerin altını çizmesiyle gerilerken Omicron varyantına dair kaygılar yatırımcıların daha da önlemli olmalarına yol açtı.
TCMB, TL’de yarattığı hasara karşın siyaset faizini varsayımlar doğrultusunda dün yüzde 14’e düşürürken, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın istediği faiz indirimlerinde son alanını Aralık ayında 100 baz puan ile kullandı. TCMB bu biçimdece önümüzdeki aylarda %30’u aşacağı varsayım edilen enflasyona karşın esasen negatifte olan TL’nin gerçek getirisini daha da düşürmüş oldu.
“Mevcut siyaset bileşimi sürdürülemez”
TCMB son dört görüşmede 500 baz puan faiz indirirken, faiz indirimlerine başladığının birinci sinyalini verdiği Eylül ayı başından bu yana TL yaklaşık %49, sene başından beri %54’ün üzerinde kıymet yitirdi. Dolar/TL kuru yılbaşına bakılırsa %118 yükseldi. Paha kayıplarının büyük kısmı son bir buçuk ayda meydana geldi.
S&P Global’in ülke kredi derecelendirme yöneticisi Maxim Rybnikov dün Türkiye için “Mevcut siyaset bileşimi sürdürülemez” dedi.
TCMB açıklamasında önümüzdeki aylar için de yönlendirme olarak, “Alınmış olan kararların birikimli tesirleri 2022 yılının birinci çeyreğinde yakından takip edilecek ve bu vakitte fiyat istikrarının sürdürülebilir bir tabanda bir daha şekillenmesi gayesiyle geniş kapsamlı siyaset çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülecektir” denildi.
Vakit kazanmaya çalışıyorlar
Biroldukca ekonomist bu yönlendirmeyi birinci çeyrekte faiz indirimlerine orta verildiği ve TL’deki bedel kaybına bu süreçte faiz artışı ile reaksiyon verilmeyeceği manası çıkardı.
Bankacılar ise birinci çeyrekte faiz artışı yapılmayacağı için zarurî karşılık üzere makro ihtiyati önlemler ve vakit zaman piyasaya direkt döviz satış müdahaleleri ile vakit kazanılmaya çalışılacağı değerlendirmesinde bulundu.
Ekonomistler TCMB’nin epeyce sık yönlendirme değiştirdiğini, yeni yönlendirmenin belirsizlik içerdiğini ve bu belirsizliğin lakin TCMB’den gelecek yeni bir açıklamayla ortadan kalkabileceğini söz ettiler.
‘En kıymetli silah devre dışı’
Bir bankanın döviz masası işlemcisi, “TCMB’nin yeni yönlendirmesi tam net olmasa da 3 ay faiz indiriminin olmadığını ima ediyor. TL’de tek istikametli ve yalnızca kıymet kaybı istikametinde bir müddetç yaşanıyor. Bunu ne durdurabilir diye baktığımızda faiz üzere bir sonuca ulaşamıyoruz zira faiz artışı bir seçenek olarak görülmemesi en değerli silahı devre dışı bırakıyor” dedi ve ekledi:
“Piyasa faizlerine baktığımızda %22 üzerinde 10 yıllık tahvil faizi görüyoruz ki bu düzeyden bile ilgi yok denecek düzeyde. CDS 500 baz puanın üzerinde. Geçişkenlik tesiriyle enflasyon beklentileri %30’un üzerine çıkmış durumda. Minimum fiyat, TL’deki sert kayıpları, bunların tamamı enflasyon için yükseltici etken. Bu sarmaldan nasıl çıkılacak bunun karşılığını bulamıyoruz”
TL’deki paha kaybını ne durduracak?
S&P’den Rybnikov, TCMB’nin fiyat istikrarına yönelik açıklamalarının dikkate alındığında ömüzdeki devirde faiz koridorunun kullanılabileceğini belirtirken, faiz indirimlerin devam etmesi halinde sermaye denetiminin de gündeme gelme ihtimalinin artacağını söylemiş oldu.
Rybnikov sermaye denetimi için “Bu bizim ana senaryomuz değil lakin bir son deva olarak (Türkiye) kullanabilir diye düşünüyorum” dedi.
Global piyasalarda ise Asya borsaları ve dolar, esas merkez bankalarının bu hafta gerçekleştirdikleri toplantılarda global enflasyonda yükselişin yarattığı tehditlerin altını çizmesiyle gerilerken Omicron varyantına dair kaygılar yatırımcıların daha da önlemli olmalarına yol açtı.