uçanteneke
New member
İstikrar odaklı bir para siyaseti olmadan Türkiye’nin yabancı sermaye çekmekte zorlanacağını belirten Commerzbank FX Araştırma Kısım Lideri Ulrich Leuchtmann, yabancı yatırımcı için en acil riskin döviz kuru riski olduğunu belirtti.
DÜNYA’nın sorularını yanıtlayan Leuchtmann Kur“ riskine karşın hala Türkiye’deki faizi cazip bulan yabancı yatırımcılar var. Fakat lira zayıflamaya devam ederse bunların da çıkma riski var. TL’yi istikrara kavuşturmak için harika güzel haberlere gerek yok. Olumsuz haberlerin olmaması yeterli” dedi.
Dünyada bir epeyce ülkede faiz artırımı gündemdeyken TCMB’nin faiz indirimleri devam etti. Bunun ne üzere tesirleri olabilir?
Anladığım kadarıyla Türkiye’deki siyasetçiler TCMB’nin faiz oranlarını düşürmek için alanı olduğunu düşünüyor, fakat yapılan bu deney enflasyon açısından kuvvetli bir seyre niye oldu. bu biçimde bir enflasyon fakat TCMB’nin inandırıcı bir enflasyonla uğraş taahhüdüyle kırılabilir. TCMB, lakin sıkı para siyasetine geçerek ve kamuoyunu bu biçimde bir para siyasetine bağlı kalacağına ikna ederek bu prestiji kazanabilir. TCMB ne kadar uzun müddet beklerse, hatta faizleri daha da aşağı çekerse enflasyonu denetim altına almak için o kadar hayli yol kat etmesi gerekecek. Bu da Türkiye iktisadı için olumsuz yan tesirler yaratacaktır. Memleketler arası ortam, birfazlaca merkez bankasının faiz artırmış yahut artırmak üzere olması TCMB’nin sıkı para siyasetinin olmayışını daha da tehlikeli hale getiriyor. TL bu yılın en berbat performans gösteren para ünitelerinden biri oldu. ABD’de ve dünyanın her yerinde daha yüksek faiz oranlarının beklenmesiyle, yatırımcılar TL riski almaya daha az istekli. Türkiye’deki yüksek enflasyonu kendi kendine çıkarılan bir sorun olarak görüyorum.
TL eylül başından bu yana kabaca pahasının 1/3’ünü kaybetti. Bu kayıplar, TCMB’nin siyaset faizini %19’dan %15’e kadar indirme sonucunın direkt bir kararıdur. Bu kadar büyük bir düşüş riskler ve belirsizlikler yaratır. Döviz cinsinden yükümlülükleri olan hane halkı, firmalar ve finans kuruluşları, bu yükümlülüklerin TL’deki paha kaybı kadar arttığını gördüler. Bunların bir kısmının önemli dert yaşamasından kaygılıyım. Döviz cinsi borcu olmayanların bile daha temkinli olmaları gerekiyor ve bu biçimde bir belirsizlik ekseriyetle büyümeye de olumsuz yansır. Bu niçinle Türkiye’nin bu yılın son çeyreğine ait büyüme görünümü konusunda kuşkularım var.
Açıkçası, faiz indirimlerinin ardındaki mantık nedir merak ediyorum. TCMB, enflasyonun yüksek olduğu devirlerde faiz indirmenin getireceği sonuçları, lirada ağır kayıp yaratacağını biliyor olmalı. şüphesiz olumlu tesirler de var. Düşük faiz oranları yatırımları teşvik ediyor, zayıf bir TL ihracatçının rekabet gücünü artırıyor ve ithalatla rekabet eden kesimleri koruyor. Lakin TCMB, hangi tesirlerin daha ağır bastığını görmekte kuvvetlik çekiyor. Korkarım bir fazlaca piyasa iştirakçisi, TCMB’nin siyasi baskı altında hareket ettiğini ve kendi açıklamalarının fazla bir şey söz etmediğini düşünüyor. Siyasetin faiz indirim davetlerinin devam ettiği göz önüne alındığında, TCMB’nin açıklamaları ile piyasa iştirakçilerini ikna etme gücü epey az olacaktır.
Yabancı yatırımcıların Türkiye’ye ilgisinin artması için sağlanması gereken koşullar neler? Seçimlerin daha fazlaca tartışılmaya başlandığı bu günlerde, yabancı yatırımcı ilgisi/iştahı açısından Türkiye piyasalarının görünümünü nasıl değerlendiriyorsunuz?
Temel bir perspektiften bakıldığında, Türkiye çağdaş bir altyapı, güzel eğitimli bir iş gücü, kıymetli pazarlara yakın bir pozisyon üzere yabancı sermayenin cazip bir destinasyonu olmak için bütün şartları karşılıyor. Lakin TL’deki çok oynaklık ve yüksek enflasyon yabancı yatırımcıların getiri beklentilerini daha bilinmeyen hale getiriyor. İstikrar odaklı bir para siyaseti olmadan Türkiye yabancı sermaye çekmekte zorlanacaktır.
Mevcut şartlar dikkate alındığında yatırımcılar için riskler ve fırsatlar nelerdir?
Yabancı yatırımcı için en acil risk katiyen döviz kuru riski. Kur riskine karşın hala Türkiye’deki faizi alımlı bulan yabancı yatırımcılar var. Lakin lira zayıflamaya devam ederse bunların da çıkma riski var. Bu gerçekleşirse 2018’dekine emsal biçimde lirada süratli bir kıymet kaybı bakılırsabiliriz. TL’yi istikrara kavuşturmak için mükemmel güzel haberlere gerek yok. Olumsuz haberlerin olmaması kâfi.
Türkiye’deki kısa ve orta vadeli yatırım ortamına ait beklentileriniz nelerdir?
Global şartlar kuvvetli. Talepte büyük değişimler gördük. Bunun kalıcı olup olmadığını yahut talebin yakında pandemi öncesi kalıplara dönüp dönmeyeceğini kimse bilmiyor. Bu niçinle belirsizlikler her zamankinden daha fazla. tıpkı vakitte, Türkiye’deki yatırımların kısa vadeli görünümü büyük ölçüde TCMB’nin bundan daha sonraki kararlarına ve TL kuru üstündeki tesirlere bağlı olacaktır. TL’nin değerli kayıplar görmeye devam etmesi iktisatta kıymetli negatif tesirlere dair tasayı artırabilir ve bu da yabancı yatırımcının Türkiye’ye duyduğu iştahı azaltabilir.
DÜNYA’nın sorularını yanıtlayan Leuchtmann Kur“ riskine karşın hala Türkiye’deki faizi cazip bulan yabancı yatırımcılar var. Fakat lira zayıflamaya devam ederse bunların da çıkma riski var. TL’yi istikrara kavuşturmak için harika güzel haberlere gerek yok. Olumsuz haberlerin olmaması yeterli” dedi.
Dünyada bir epeyce ülkede faiz artırımı gündemdeyken TCMB’nin faiz indirimleri devam etti. Bunun ne üzere tesirleri olabilir?
Anladığım kadarıyla Türkiye’deki siyasetçiler TCMB’nin faiz oranlarını düşürmek için alanı olduğunu düşünüyor, fakat yapılan bu deney enflasyon açısından kuvvetli bir seyre niye oldu. bu biçimde bir enflasyon fakat TCMB’nin inandırıcı bir enflasyonla uğraş taahhüdüyle kırılabilir. TCMB, lakin sıkı para siyasetine geçerek ve kamuoyunu bu biçimde bir para siyasetine bağlı kalacağına ikna ederek bu prestiji kazanabilir. TCMB ne kadar uzun müddet beklerse, hatta faizleri daha da aşağı çekerse enflasyonu denetim altına almak için o kadar hayli yol kat etmesi gerekecek. Bu da Türkiye iktisadı için olumsuz yan tesirler yaratacaktır. Memleketler arası ortam, birfazlaca merkez bankasının faiz artırmış yahut artırmak üzere olması TCMB’nin sıkı para siyasetinin olmayışını daha da tehlikeli hale getiriyor. TL bu yılın en berbat performans gösteren para ünitelerinden biri oldu. ABD’de ve dünyanın her yerinde daha yüksek faiz oranlarının beklenmesiyle, yatırımcılar TL riski almaya daha az istekli. Türkiye’deki yüksek enflasyonu kendi kendine çıkarılan bir sorun olarak görüyorum.
TL eylül başından bu yana kabaca pahasının 1/3’ünü kaybetti. Bu kayıplar, TCMB’nin siyaset faizini %19’dan %15’e kadar indirme sonucunın direkt bir kararıdur. Bu kadar büyük bir düşüş riskler ve belirsizlikler yaratır. Döviz cinsinden yükümlülükleri olan hane halkı, firmalar ve finans kuruluşları, bu yükümlülüklerin TL’deki paha kaybı kadar arttığını gördüler. Bunların bir kısmının önemli dert yaşamasından kaygılıyım. Döviz cinsi borcu olmayanların bile daha temkinli olmaları gerekiyor ve bu biçimde bir belirsizlik ekseriyetle büyümeye de olumsuz yansır. Bu niçinle Türkiye’nin bu yılın son çeyreğine ait büyüme görünümü konusunda kuşkularım var.
Açıkçası, faiz indirimlerinin ardındaki mantık nedir merak ediyorum. TCMB, enflasyonun yüksek olduğu devirlerde faiz indirmenin getireceği sonuçları, lirada ağır kayıp yaratacağını biliyor olmalı. şüphesiz olumlu tesirler de var. Düşük faiz oranları yatırımları teşvik ediyor, zayıf bir TL ihracatçının rekabet gücünü artırıyor ve ithalatla rekabet eden kesimleri koruyor. Lakin TCMB, hangi tesirlerin daha ağır bastığını görmekte kuvvetlik çekiyor. Korkarım bir fazlaca piyasa iştirakçisi, TCMB’nin siyasi baskı altında hareket ettiğini ve kendi açıklamalarının fazla bir şey söz etmediğini düşünüyor. Siyasetin faiz indirim davetlerinin devam ettiği göz önüne alındığında, TCMB’nin açıklamaları ile piyasa iştirakçilerini ikna etme gücü epey az olacaktır.
Yabancı yatırımcıların Türkiye’ye ilgisinin artması için sağlanması gereken koşullar neler? Seçimlerin daha fazlaca tartışılmaya başlandığı bu günlerde, yabancı yatırımcı ilgisi/iştahı açısından Türkiye piyasalarının görünümünü nasıl değerlendiriyorsunuz?
Temel bir perspektiften bakıldığında, Türkiye çağdaş bir altyapı, güzel eğitimli bir iş gücü, kıymetli pazarlara yakın bir pozisyon üzere yabancı sermayenin cazip bir destinasyonu olmak için bütün şartları karşılıyor. Lakin TL’deki çok oynaklık ve yüksek enflasyon yabancı yatırımcıların getiri beklentilerini daha bilinmeyen hale getiriyor. İstikrar odaklı bir para siyaseti olmadan Türkiye yabancı sermaye çekmekte zorlanacaktır.
Mevcut şartlar dikkate alındığında yatırımcılar için riskler ve fırsatlar nelerdir?
Yabancı yatırımcı için en acil risk katiyen döviz kuru riski. Kur riskine karşın hala Türkiye’deki faizi alımlı bulan yabancı yatırımcılar var. Lakin lira zayıflamaya devam ederse bunların da çıkma riski var. Bu gerçekleşirse 2018’dekine emsal biçimde lirada süratli bir kıymet kaybı bakılırsabiliriz. TL’yi istikrara kavuşturmak için mükemmel güzel haberlere gerek yok. Olumsuz haberlerin olmaması kâfi.
Türkiye’deki kısa ve orta vadeli yatırım ortamına ait beklentileriniz nelerdir?
Global şartlar kuvvetli. Talepte büyük değişimler gördük. Bunun kalıcı olup olmadığını yahut talebin yakında pandemi öncesi kalıplara dönüp dönmeyeceğini kimse bilmiyor. Bu niçinle belirsizlikler her zamankinden daha fazla. tıpkı vakitte, Türkiye’deki yatırımların kısa vadeli görünümü büyük ölçüde TCMB’nin bundan daha sonraki kararlarına ve TL kuru üstündeki tesirlere bağlı olacaktır. TL’nin değerli kayıplar görmeye devam etmesi iktisatta kıymetli negatif tesirlere dair tasayı artırabilir ve bu da yabancı yatırımcının Türkiye’ye duyduğu iştahı azaltabilir.